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1. 将国有股分成三份，每一份大约是三分之一。
2. 第一份交由中央银行控制。可考虑设立类似香港政府金融风暴后设立的股票基
金。只在未来(20年时间尺度)市场有利的时候缓慢释出。中央银行不参与公司的决
策。
3. 第二份作为银行贷款的抵押交由银行控制。银行不拥有这些股份但有这些股份的
投票权参与公司的决策。这些股份将在20年后缓慢废除。
4. 第三份作为5年，10年和20年期权无偿分配给公司管理层和职工。期权拥有者具
有投票权参与公司的决策。
附录:
群狼争肉--------国有股流通与国有资产蚕食、瓜分游戏
喜欢数学的女孩， 2004-08-18 ， 强国论坛
无论隐或显，用尽各种手段对国有资产进行蚕食和瓜分，构成了近20年各利益集团
的基本指向。最终，这种蚕食和瓜分已经从实物大规模向资本升级，一如经济的发
展。前期的股份化游戏有意无意为此铺好了道路，其中的奥妙就不用多说了。而目
前有关国有股流通问题的争吵，其实质背景就在于此。至于什么国有资产保值增殖
之类的废话，纯粹是瞎掰。试想，如果最终这堆东西都要给分掉的，保它增它又有
什么意义呢？至于什么防止国家股一股独大、保证中小投资者利益之类的，就更是
骗小孩的玩意。
国有股是最大的肥肉，这一点地球人都知道。这几年陆续把中国最好的资产都股份
化了，又陆续在上市了，真是费了大心了。费心是要求回报的，在这场国有股流通
的大合唱中，所有利益集团都有一个共同的声音，就是国有股要流通。而所谓的定
价、方式问题，只不过与胃口有关。
把国有股流通和蚕食、瓜分联系在一起并不是什么荒谬的事情，特别当国有股的流
通被当成理所当然的时候。而实际上，流通、特别是上市流通并不是股份存在的必
要条件，例如优先股就可以不流通、更无须上市流通，而国家股和优先股有著很多
相似的地方。至于用所谓国际惯例来说事就更无聊了，唐朝时候，中国的惯例还是
国际惯例呢。
其实，说白了，目前有关中国股市并没有什么大的问题，一点也不比其他地方的多。
之所以有问题，就是所谓的问题后面有著太多的各利益集团之间的政治经济利益算
计。那么一块肥肉在那里，怎么能不引来群狼争食呀。手段和花招并不重要，关键
是最后的指向，不看明白这点，其他都是瞎掰。
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